力诺特玻（301188.SZ）8 月 20 日晚发布公告称，公司向不特定对象发行 50000 万元可转换公司债券已获得中国证监会同意注册，本次发行数量为 500 万张，每张面值 100 元，原股东优先配售日和网上申购日为 2023 年 8 月 23 日。

经济导报记者注意到，力诺特玻此次 50000 万元可转债募资将用于轻量药用模制瓶玻璃瓶（I 类）产业化项目，按照力诺特玻的解释，此次投资可完善公司在中硼硅药用玻璃领域的布局，提高公司药用玻璃领域行业地位和市场竞争力，实现公司经营业绩和规模快速增长。

一

增加 4.66 万吨模制玻璃瓶产能

据披露，力诺特玻本次发行的可转换公司债券的期限为自发行之日起 6 年，即自 2023 年 8 月 23 日至 2029 年 8 月 22 日，票面利率为第一年 0.30%、第二年 0.50%、第三年 1.00%、第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.50%。

经济导报记者了解到，力诺特玻本次发行的可转换公司债券的初始转股价格为 14.40 元 / 股，转股期限为 2024 年 2 月 29 日至 2029 年 8 月 22 日，在可转债期满后 5 个交易日内，公司将以票面面值 108%（含最后一期年度利息）的价格向投资者赎回全部未转股的可转换公司债券。

按照规划，力诺特玻此次募集资金将投向轻量药用模制瓶玻璃瓶（I 类）产业化项目，用于生产中硼硅模制瓶，每年可增加 46574 吨轻量药用模制瓶玻璃瓶的生产能力。

公开资料显示，力诺特玻从 2002 年设立之初就从事药用玻璃的研发、生产及销售，是国内最早从事中硼硅药用玻璃生产的企业之一，是山东省专精特新中小企业、全国制造业单项冠军示范企业，公司药用玻璃以中硼硅药用玻璃瓶为主，主要应用于血液制品、生物制药、新药特药、疫苗等医药包装领域。

据悉，力诺特玻的药用玻璃产品被评为 2018 年度山东省名牌产品，在国内中硼硅药用玻璃瓶领域具有较高的市场占有率和良好的客户口碑，在业内处于第一梯队，客户覆盖悦康药业、华润双鹤和齐鲁制药等业内知名药企。

数据显示，2021 年我国医药行业市场规模已超过 18000 亿元，国内人均消费保健支出 2115 元，同比增长 14.8%。作为医药包装的重要组成之一，药用玻璃行业市场规模也随着医药行业市场规模的扩张而不断增长。

根据制药网数据，2018 年中硼硅药用玻璃渗透率仅有 7%-8%，中硼硅药用玻璃在我国药用玻璃包材中使用比例相对较低。根据制药网预测，未来 5-10 年内，我国将会有 30%-40% 的药用玻璃由低硼硅玻璃、钠钙玻璃升级为中硼硅药用玻璃，市场空间较为广阔。

" 本次募投项目的建设契合医药行业的发展，符合药用玻璃包装行业发展趋势。" 力诺特玻表示，近几年，国内中硼硅药包材在血液制品、造影剂、疫苗、其他高端生物制剂等包装上开始广泛使用，高端制剂对药用玻璃质量要求较高，更倾向于采用中硼硅等材料包装，因此，国内高端制剂的市场增长将带来对中硼硅模制瓶等药用包装材料的大量需求。

二

预计年利润额 9000 余万元

经济导报记者了解到，在药用玻璃行业，目前，国内包括山东药玻、正川股份、格雷斯海姆中国、肖特药包、力诺特玻等在内的较大型生产企业占据了主要的市场份额，头部企业的龙头效应较为明显。

不过，受大环境的影响，力诺特玻业绩增长势头在去年出现了停滞，财务数据显示，2020 年 -2022 年，公司营业收入分别为 66005.49 万元、88887.99 万元、82202.19 万元，归母净利润分别为 9080.30 万元、12478.07 万元、11665.47 万元；2023 年一季度，力诺特玻的营收和归母净利润分别为 22435.87 万元、2292.27 万元。

从公司股价看，力诺特玻在 2023 年年初曾有过一波上涨，从 13 元附近涨到 4 月份最高 20.29 元 / 股，涨幅超过 50%；不过从 4 月份至今，力诺特玻股价持续下跌，截至 8 月 18 日收盘股价为 14.37 元 / 股，区间跌幅接近 30%。

按照力诺特玻的测算，此次募投项目将有助于公司业绩的增长。据披露，力诺特玻本次募投项目达产后将新增新产品中硼硅药用模制瓶产能 46574 吨，预计实现年营业收入 43313.82 万元，年净利润额为 9315.69 万元，项目投资内部收益率为 18.16%，投资回收期为 6.11 年。

力诺特玻透露，本次募投项目达产年度销售毛利率可达 34.21%，略高于公司 2022 年 1-9 月中硼硅管制瓶 31.61% 的毛利率，主要原因是目前国内中硼硅模制瓶生产厂家较少，市场需求旺盛，预计未来中硼硅模制瓶的生产厂家不会大幅增加，可以取得较高的毛利水平。

对于产能过剩的担心，力诺特玻分析称，在市场需求增长的情况下，目前国内企业仅有山东药玻及四川阆中光明玻璃制品有限公司的中硼硅模制瓶登记备案为 "A" 状态，且山东药玻占据大部分市场份额，市场供应商较少。下游医药企业倾向于多家供应商提供中硼硅模制瓶药用包装材料，保证原料供应和生产的稳定性，公司本次募投项目的实施可以更好地满足下游医药企业的采购需求，产能过剩的风险较小。